國(guó)債期貨作為利率期貨的一個(gè)主要品種，是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所，約定在未來(lái)特定時(shí)間，按預(yù)先確定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行券款交收的國(guó)債交易方式。國(guó)債期貨具有可以主動(dòng)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、交易成本低、流動(dòng)性高和信用風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)。

中金所于2013年9月6日上市5年期國(guó)債期貨，2015年3月20日上市10年期國(guó)債期貨，2018年8月17日上市2年期國(guó)債期貨，2023年4月21號(hào)上市30年期國(guó)債期貨，基本形成了覆蓋短中長(zhǎng)超長(zhǎng)端的國(guó)債期貨產(chǎn)品體系。

名義標(biāo)準(zhǔn)券是指現(xiàn)實(shí)中并不存在的，票面利率標(biāo)準(zhǔn)化、具有固定期限的虛擬券。采用名義標(biāo)準(zhǔn)券作為國(guó)債期貨合約標(biāo)的是國(guó)際通用做法。名義標(biāo)準(zhǔn)券的設(shè)計(jì)可以擴(kuò)大可交割債券的范圍，防止交易過(guò)程中期貨價(jià)格被操縱，降低交割時(shí)的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)2年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的是面值為200萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中短期國(guó)債；5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的是面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3% 的名義中期國(guó)債；10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的是面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債。

合約面值是一張國(guó)債期貨合約對(duì)應(yīng)標(biāo)的的名義價(jià)值，其數(shù)值應(yīng)符合國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)交易習(xí)慣并兼顧市場(chǎng)流動(dòng)性和不同期限產(chǎn)品的特性。我國(guó)5年期和10年期國(guó)債期貨合約面值為100萬(wàn)元人民幣，2年期國(guó)債期貨合約面值為200萬(wàn)元人民幣。

國(guó)債期貨的票面利率是指國(guó)債期貨合約對(duì)應(yīng)的名義標(biāo)準(zhǔn)券的票面利率，是國(guó)債期貨定價(jià)機(jī)制的核心參數(shù)之一。合理的票面利率設(shè)定可以有效預(yù)防價(jià)格操縱，減小逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)各可交割券之間的可替代性，有利于國(guó)債期貨的平穩(wěn)運(yùn)行。我國(guó)國(guó)債期貨合約的票面利率參考境外國(guó)債期貨設(shè)計(jì)慣例，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益率水平確定。2年期、5年期、10年期、30年期國(guó)債期貨的票面利率均為3%

我國(guó)國(guó)債期貨采用實(shí)物交割制度。實(shí)物交割制度是國(guó)際上主要采用的國(guó)債期貨交割制度，具有提高避險(xiǎn)效率、促進(jìn)債券市場(chǎng)流動(dòng)性等優(yōu)點(diǎn)。

實(shí)物交割模式下，如果期貨合約的賣(mài)方?jīng)]有在合約到期前平倉(cāng)，理論上需要用“名義標(biāo)準(zhǔn)券”去履約。但現(xiàn)實(shí)中“名義標(biāo)準(zhǔn)券”并不存在，因而交易所規(guī)定現(xiàn)實(shí)中存在的、滿足一定期限要求的一籃子國(guó)債均可進(jìn)行交割。

（一）中華人民共和國(guó)財(cái)政部在境內(nèi)發(fā)行的記賬式國(guó)債；

（二）同時(shí)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易；

（三）固定利率且定期付息；

（四）符合國(guó)債轉(zhuǎn)托管的相關(guān)規(guī)定；

（五）交易所規(guī)定的其他條件。

　　不同國(guó)債期貨合約的可交割國(guó)債，還需滿足合約條款規(guī)定的期限等相關(guān)條件。目前，2年期國(guó)債期貨合約的可交割國(guó)債為發(fā)行期限不高于5年，合約到期月份首日剩余期限為1.5-2.25年的記賬式附息國(guó)債。5年期國(guó)債期貨的可交割國(guó)債為發(fā)行期限不高于7年，合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息國(guó)債。10年期國(guó)債期貨合約的可交割債券為發(fā)行期限不高于10年，合約到期月份首日剩余期限不低于6.5年的記賬式附息國(guó)債；30年期國(guó)債期貨合約的可交割債券為發(fā)行期現(xiàn)不高于30年，合約到期月份首日剩余期限不低于25年的記賬式附息國(guó)債。